$AMD Raport financiar: Managementul se așteaptă ca veniturile CPU să continue să crească cu peste 70% în 2027 și să crească pe o bază mai ridicată. GPU-urile AI pot amplifica rapid veniturile, dar creșterea noilor produse, HBM și costurile generale ale sistemului afectează toate marjele brute. EPYC este relativ matur, cu clienți mai diversificați și profitabilitate mai stabilă. EPYC este brandul de procesoare AMD lansat pentru servere și centre de date, având Intel Xeon ca principal competitor. Fundamentele sectorului CPU-urilor sunt solide; problema rămâne legată de ratele dobânzilor pe termen lung. $INTC $ARM

Trei bețișoare de tămâie ard pe capul tău — dacă nu mori, vei fi rănit $PLTR Fugi primul Apoi, fie fă o spargere a retragerii, fie așteaptă sincer să cumperi în intervalul sub 130 #财报观察员: Rezultate mixte, ridicarea restricțiilor este iminentă! Ce părere aveți despre viitorul SpaceX? #SpaceX首份财报超预期, deblocarea rămâne o variabilă cheie

$SKHY Instituțiile pe termen scurt cumpără asigurări, în timp ce fondurile pe termen lung nu au renunțat la sentimentul optimistă. 1/ Apărarea la distanță scurtă este foarte grea. Pe 7 august, OI a fost aproape de 4,8 ori Call, iar pe 21 august a fost de aproximativ 3,4 ori. Instituțiile se protejează clar împotriva volatilității ridicate și a revenirilor eșuate în săptămânile următoare. 2/ Dar structurile de la capete îndepărtate tind să fie mai comune. Call OI va fi clar dominant în septembrie, decembrie și ianuarie 2027. Mai ales în ianuarie 2027, apelurile au crescut cu aproximativ 10.699 de exemplare, în timp ce put-urile au crescut doar cu aproximativ 248 de exemplare. Nu este ca și cum ai fi complet bearish, ci mai degrabă ca și cum ai deține o poziție lungă pe termen lung în timp ce cumperi put-uri pentru a proteja riscul pe termen scurt. 3/ Pe partea principală de vânzări, instituțiile au cumpărat un put de 135 de dolari pentru octombrie și au vândut un call de 180 de dolari. Protejează riscul sub 135 de dolari, fiind totodată dispus să continui să deții aproape de 180 de dolari. 4/ Cea mai mare problemă pe termen scurt este gamma negativă. 141 de dolari este peretele de putt, 145 de dolari este bitul de accelerare al dealerului, iar 160 de dolari este peretele de apel. O spargere sub 141 de dolari poate accelera spre 135 de dolari. Doar menținând peste 145–150 de dolari va exista o șansă de a se recupera spre 160 de dolari. Logica pe termen lung rămâne, dar asigurarea pe termen scurt este grea. Testul de revenire înainte de 150 de dolari este încă validat; 160 de dolari este următoarea rezistență reală.

În prezent, acțiunile americane sunt practic în amplificare + amplificare negativă a volatilității gamma, iar cu ratele de durată la niveluri ridicate, creșterile și scăderile bruște nu ar fi prea surprinzătoare. Licitația pentru Trezoreria SUA de miercurea viitoare ar putea fi și mai explozivă.

$MU Datele despre opțiuni nu merită cu adevărat verificate; sunt în principal pentru acoperire. Există posibilitatea unei reveniri supravândute pe termen scurt, dar înainte să revină peste 800 de dolari, revenirea încă nu are o confirmare structurală. Problema mai mare provine din scăderea uriașă a Gamma negativă pe 31 iulie. Dealerii amplifică volatilitatea prețurilor, urmărirea creșterilor poate duce la retrageri rapide, iar pescuitul de pe fond poate duce la o a doua scădere. În ceea ce privește structura opțiunilor, dobânda deschisă pe termen scurt rămâne în principal defensivă. Apelurile pe termen lung pe termen mare rămân optimiste, iar logica pe termen lung nu a fost complet compromisă. Strategia spot este mai bună să aștepți ca 800 să-și recapete poziția înainte de a urmări, decât să urmezi cuțitul zburător. 800 este nivelul de confirmare a revenirii 750 de poziții defensive cheie Înainte de licitația Trezoreriei SUA din 5 august, este de fapt timpul să ne odihnim.

Kelei $KLAC cel mai recent raport financiar, vești bune: au început acordurile de capacitate pentru 2029. Vești proaste: din nou veniturile pe durată. Veniturile din trimestrul 4 din anul fiscal 2026 au fost de 3,658 miliarde de dolari, în creștere cu 15% față de anul precedent, cu o marjă brută non-GAAP de 62,4% și un profit net de 1,39 miliarde de dolari. Veniturile din servicii în trimestrul 4 au fost de 820 milioane de dolari, YoY +17%, reprezentând 22%, dintre care 80% proveneau din contracte — un flux anual rar de numerar în industria echipamentelor. Conducerea și-a stabilit un obiectiv pe termen lung de creștere a veniturilor din servicii de 13%–15%. ———— În ultimele 12 luni, compania a generat 3,77 miliarde de dolari în flux de numerar liber, s-a angajat să returneze peste 90% acționarilor și a obținut autorizații de răscumpărare în valoare de 9,7 miliarde de dolari. Datoria pe termen lung are o scadență medie de aproximativ 18,1 ani și o rată medie a dobânzii de 4,67%, așa că nu este nevoie să vă faceți griji pentru creșteri bruște ale costurilor de refinanțare pe termen lung. Costul capitalului a fost deja fixat; accentul este în principal pe partea moleculară. Managementul a subliniat că există multe tipuri de control al proceselor, dar volumul proiectelor individuale nu este mare. Fabricile diferite, procesele și defectele de plachete necesită soluții separate de depanare și testare. Pe lângă acumularea algoritmilor, KLA are peste 1.600 de ingineri de aplicații staționați pe termen lung la sediul clienților, ajutând clienții să ajusteze echipamentele și să analizeze datele. O astfel de competitivitate se bazează pe ani de experiență, baze de date software și echipe mari de inginerie; chiar dacă noii veniți construiesc hardware, este dificil să finalizezi întreaga capacitate a serviciului într-un timp scurt. În contrast, echipamentele de litografie sunt mai apropiate de expedierile la scară largă pe aceeași platformă EUV, cu un grad mai ridicat de standardizare a produsului. Prin KLA, "scala cea mai apropiată de concurenți cu șase ori" se referă în principal la piețele de bază, cum ar fi inspecția plachetelor și inspecția măștilor. Deși $AMAT și $LRCX pun adesea accent pe extinderea afacerii de control al proceselor, ei sunt încă departe de KLA în ceea ce privește acoperirea produselor, capacitatea instalată, acumularea datelor și capabilitățile de suport pentru clienți. Deocamdată, acest lucru nu este suficient pentru a zdruncina poziția KLA pe piață. —————— Mai notabil, CFO-ul a spus în timpul apelului: "Dimensionăm compania astfel încât să poată servi scenariile mai optimiste." Configurăm capacitatea în funcție de cele mai agresive scenarii. Reperul WFE pentru 2027 discutat de conducere a ajuns deja la 190 miliarde de dolari, în timp ce încep pregătirile pentru o scară industrială mai largă. Unele componente critice, cu cicluri de livrare de 18–24 de luni, sunt acum în negociere pentru acordul de capacitate din 2029. Managementul echipamentelor semiconductoare a fost întotdeauna conservator. Înainte ca ciclurile să atingă apogeul în 2018 și 2022, au frânat devreme. Acum, discutarea deschisă a "scenariilor bullish" arată că planificarea clienților, vizibilitatea comenzilor și semnalele lanțului de aprovizionare sunt deja suficient de puternice. ———— Desigur, acesta este și un angajament față de durată. Dintre cele patru mărci majore de echipamente pentru semiconductori, $KLAC are cea mai lungă durată de viață. RPO ajunge la 12,5 miliarde de dolari, acoperind aproximativ 3,4 trimestre din venituri. Boom-ul echipamentelor din 2027 și acordurile de capacitate din 2029 au adus și mai multă valoare pe termen lung. Cu cât calitatea afacerii KLA este mai apropiată de o companie software, cu atât evaluarea sa este mai sensibilă la ratele dobânzii pe termen lung. Activele pe durată lungă sunt sensibile la ratele dobânzii. Obligațiunile pe termen lung KLA sunt ponderate la scadență de 18,1 ani, cu o rată a dobânzii de 4,67%, blocate. Riscul de refinanțare este aproape zero; restul este doar o poveste moleculară. Totuși, având în vedere că timpul actual este ridicat, $KLAC zile nu sunt ușoare.

Kelei $KLAC cel mai recent raport financiar, vești bune: au început acordurile de capacitate pentru 2029. Vești proaste: din nou veniturile pe durată. Veniturile din trimestrul 4 din anul fiscal 2026 au fost de 3,658 miliarde de dolari, în creștere cu 15% față de anul precedent, cu o marjă brută non-GAAP de 62,4% și un profit net de 1,39 miliarde de dolari. Veniturile din servicii în trimestrul 4 au fost de 820 milioane de dolari, YoY +17%, reprezentând 22%, dintre care 80% proveneau din contracte — un flux anual rar de numerar în industria echipamentelor. Conducerea și-a stabilit un obiectiv pe termen lung de creștere a veniturilor din servicii de 13%–15%. ———— În ultimele 12 luni, compania a generat 3,77 miliarde de dolari în flux de numerar liber, s-a angajat să returneze peste 90% acționarilor și a obținut autorizații de răscumpărare în valoare de 9,7 miliarde de dolari. Datoria pe termen lung are o scadență medie de aproximativ 18,1 ani și o rată medie a dobânzii de 4,67%, așa că nu este nevoie să vă faceți griji pentru creșteri bruște ale costurilor de refinanțare pe termen lung. Costul capitalului a fost deja fixat; accentul este în principal pe partea moleculară. Managementul a subliniat că există multe tipuri de control al proceselor, dar volumul proiectelor individuale nu este mare. Fabricile diferite, procesele și defectele de plachete necesită soluții separate de depanare și testare. Pe lângă acumularea algoritmilor, KLA are peste 1.600 de ingineri de aplicații staționați pe termen lung la sediul clienților, ajutând clienții să ajusteze echipamentele și să analizeze datele. O astfel de competitivitate se bazează pe ani de experiență, baze de date software și echipe mari de inginerie; chiar dacă noii veniți construiesc hardware, este dificil să finalizezi întreaga capacitate a serviciului într-un timp scurt. În contrast, echipamentele de litografie sunt mai apropiate de expedierile la scară largă pe aceeași platformă EUV, cu un grad mai ridicat de standardizare a produsului. Prin KLA, "scala cea mai apropiată de concurenți cu șase ori" se referă în principal la piețele de bază, cum ar fi inspecția plachetelor și inspecția măștilor. Deși $AMAT și $LRCX pun adesea accent pe extinderea afacerii de control al proceselor, ei sunt încă departe de KLA în ceea ce privește acoperirea produselor, capacitatea instalată, acumularea datelor și capabilitățile de suport pentru clienți. Deocamdată, acest lucru nu este suficient pentru a zdruncina poziția KLA pe piață. —————— Mai notabil, CFO-ul a spus în timpul apelului: "Dimensionăm compania astfel încât să poată servi scenariile mai optimiste." Configurăm capacitatea în funcție de cele mai agresive scenarii. Reperul WFE pentru 2027 discutat de conducere a ajuns deja la 190 miliarde de dolari, în timp ce încep pregătirile pentru o scară industrială mai largă. Unele componente critice, cu cicluri de livrare de 18–24 de luni, sunt acum în negociere pentru acordul de capacitate din 2029. Managementul echipamentelor semiconductoare a fost întotdeauna conservator. Înainte ca ciclurile să atingă apogeul în 2018 și 2022, au frânat devreme. Acum, discutarea deschisă a "scenariilor bullish" arată că planificarea clienților, vizibilitatea comenzilor și semnalele lanțului de aprovizionare sunt deja suficient de puternice. ———— Desigur, acesta este și un angajament față de durată. Dintre cele patru mărci majore de echipamente pentru semiconductori, $KLAC are cea mai lungă durată de viață. RPO ajunge la 12,5 miliarde de dolari, acoperind aproximativ 3,4 trimestre din venituri. Boom-ul echipamentelor din 2027 și acordurile de capacitate din 2029 au adus și mai multă valoare pe termen lung. Cu cât calitatea afacerii KLA este mai apropiată de o companie software, cu atât evaluarea sa este mai sensibilă la ratele dobânzii pe termen lung. Activele pe durată lungă sunt sensibile la ratele dobânzii. Obligațiunile pe termen lung KLA sunt ponderate la scadență de 18,1 ani, cu o rată a dobânzii de 4,67%, blocate. Riscul de refinanțare este aproape zero; restul este doar o poveste moleculară. Totuși, având în vedere că timpul actual este ridicat, $KLAC zile nu sunt ușoare.