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盘中最大跌幅超13%，现阶段跌幅维持11%附近；存储板块全线崩：西部数据、美光、SK海力士同步大跌，费城半导体指数重挫。 四大下跌核心逻辑 1、最直接：高位巨大获利盘集中兑现 闪迪今年史诗级行情，年内最高涨幅800%+，大量低位筹码盈利丰厚。 市场特征：存储是强周期品种，股价通常领先产品价格见顶。资金开始“买预期、卖事实”，不再继续博弈NAND涨价故事。 2、产业基本面预期转弱（中长期核心利空） 1）三星、SK海力士大规模扩产NAND闪存，市场提前定价2027年产能释放、供需宽松； 2）NAND合约涨价力度边际下滑：Q3涨价幅度明显低于二季度，涨价斜率放缓； 3）区分赛道：资金开始分离HBM高端算力内存与普通NAND闪存。闪迪主营企业级SSD、消费级NAND，不属于高毛利HBM赛道。 3、宏观+板块情绪压制 1）美联储降息预期延后，高利率环境打压高估值成长股； 2）今晚半导体集体杀跌，AI硬件赛道资金调仓，资金从算力硬件流出转向应用端； 3）市场担忧各大云厂商AI资本开支增速放缓，数据中心存储采购需求不及之前乐观预期。 4、个股历史隐忧 此前香橼发布看空报告：提醒市场不要把周期存储股当成长期成长股；同时存在西部数据减持闪迪股份的历史信号。 盘面关键观察点 1. 支撑区间 短期强支撑：1220–1250美元（今日低点附近）； 如果有效跌破，下一支撑1130~1160美元区间。 2. 压力位 第一压力1430美元（昨日收盘价），反弹无法站稳这里，调整趋势难以扭转。