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SpaceX ha superato il suo primo test di sblocco, ma non ancora il test di valutazione. Le azioni sono salite del 6,1% a $114,92 il 6 agosto, anche se fino a 911,5 milioni di azioni sono diventate idonee alla vendita, più delle circa 638,9 milioni di azioni vendute nel suo IPO. Il rimbalzo è seguito a un calo di quasi il 14% il giorno precedente, mentre il titolo rimane sotto il prezzo di offerta di $135. Il suo primo rapporto sugli utili post-IPO ha mostrato un chiaro superamento delle aspettative sul fatturato: · Il fatturato ha raggiunto $7,8 miliardi, in aumento di oltre il 90% su base annua · La perdita netta si è ridotta a $541 milioni, o $0,09 per azione, meno della metà di quanto previsto dagli analisti · Il fatturato AI ha raggiunto $2,56 miliardi, in aumento del 247% su base annua SpaceX ora riporta AI come segmento principale a seguito dell'acquisizione di xAI a febbraio, integrando xAI, Grok e X nel business più ampio. Ma Starlink rimane il motore attuale dei ricavi. Il segmento connettività ha generato $4,29 miliardi, in aumento del 66% su base annua e rappresenta più della metà del fatturato totale, mentre gli abbonati Starlink sono raddoppiati a circa 12 milioni. Il lato della spesa ha cambiato la conversazione. Il capex trimestrale totale è salito a circa $18,3 miliardi, con circa $15,8 miliardi destinati all'infrastruttura AI, più del doppio rispetto al trimestre precedente e significativamente superiore all'attuale fatturato trimestrale AI. Questo confronto non cattura il valore pluriennale dell'infrastruttura, ma mostra la scala della costruzione iniziale. Gli investitori stanno sempre più separando la domanda rapida di AI dal costo per soddisfarla. Lo sblocco richiede anche un contesto. Il fatto che le azioni diventino idonee alla vendita non significa che tutte siano state vendute il 6 agosto. Il rimbalzo mostra che il mercato ha assorbito il primo giorno di potenziale offerta, non che la pressione di vendita sia scomparsa. Il 6 agosto è stato solo il primo rilascio a tappe. Ulteriori tranche rimangono soggette al programma di lockup dell'IPO, mentre le azioni di Elon Musk sono soggette a un lockup di 366 giorni. Il prossimo test è se la base di ricavi di Starlink e la rapida crescita dell'AI possono supportare un capex più elevato prima che diventino disponibili più azioni. Quale segnale conta di più ora: il fatturato AI che si traduce in margini più forti, o la continua assorbimento dell'offerta sbloccata? #SpaceXUnlockRebound #AIMemoryBullTest

Sandisk ha superato le aspettative del trimestre. Il mercato però voleva di più. I ricavi del quarto trimestre fiscale hanno raggiunto 8,97 miliardi di dollari, in aumento del 51% sequenziale e del 372% su base annua, mentre l'EPS non-GAAP è stato di 39,25 dollari. Il consiglio di amministrazione ha inoltre approvato un altro programma di riacquisto azionario da 14 miliardi di dollari, portando l'autorizzazione residua a 15,5 miliardi. I dettagli mostrano quanto il ciclo attuale delle memorie flash sia diventato netto e disomogeneo: · Circa due terzi della crescita sequenziale dei ricavi derivano da prezzi più alti, rispetto a un terzo dal volume · I ricavi del datacenter sono raddoppiati trimestre su trimestre a 2,98 miliardi di dollari · I ricavi consumer sono diminuiti del 32% nello stesso periodo · Il margine lordo del quarto trimestre ha raggiunto l'84,6% Ma le aspettative si sono mosse ancora più velocemente. Sandisk ha previsto per il primo trimestre fiscale ricavi tra 10,3 e 10,8 miliardi di dollari e un EPS non-GAAP tra 44 e 46 dollari. Le azioni sono scese dopo l'orario di mercato poiché gli investitori si sono concentrati su una guidance che non ha superato le aspettative elevate. Tuttavia, la previsione di un margine lordo non-GAAP tra l'83% e l'85% suggerisce che la direzione si aspetta che i margini rimangano elevati. L'espansione del riacquisto è significativa insieme alla forte generazione di cassa. Il flusso di cassa libero del quarto trimestre ha raggiunto 7,08 miliardi di dollari, o 5,04 miliardi dopo l'aggiustamento per l'attività Flash Ventures e i pagamenti legati ai nuovi accordi sul modello di business. Sandisk ha firmato altri cinque accordi NBM da aprile, inclusi tre con nuovi clienti, portando il totale a 10. Questi accordi potrebbero migliorare la visibilità della domanda oltre l'attuale ciclo dei prezzi. C'è anche un aspetto AI a lungo termine. Sandisk e SK hynix hanno rilasciato la prima specifica aperta High Bandwidth Flash tramite l'Open Compute Project, con l'obiettivo di arrivare fino a 512GB per pacchetto e una larghezza di banda fino a 3TB/s per l'inferenza AI. Questo lascia due storie nello stesso rapporto. La domanda di storage AI sta accelerando, ma gran parte del rialzo a breve termine deriva ancora dai prezzi NAND. Il Investor Day del 13 agosto sarà la prossima occasione per la direzione di spiegare se HBF e la domanda contrattata possono sostenere una crescita più duratura. Vedi un ciclo di storage AI duraturo qui, o le aspettative stanno già correndo avanti rispetto ai fondamentali? #SandiskBeatAndBuyback #EarningsRealityCheck

Questa stagione degli utili sta inviando un messaggio chiaro: superare le stime non è più sufficiente. SpaceX ha riportato i suoi primi risultati trimestrali come società pubblica, con un fatturato del secondo trimestre in aumento del 92% su base annua a 7,81 miliardi di dollari e una perdita operativa ridotta da 970 milioni di dollari dell'anno precedente a 143 milioni. Gli abbonati a Starlink sono raddoppiati a 12 milioni, contribuendo a far crescere i ricavi da connettività del 66%. Ma la spesa in conto capitale per l'infrastruttura AI ha raggiunto 15,8 miliardi di dollari, rispetto ai 749 milioni di un anno fa. SpaceX ha dichiarato che l'hardware NVIDIA alimenterà Starmind AI1, mentre Musk ha detto che la sua infrastruttura AI più ampia sarà costruita esclusivamente su chip NVIDIA. Il titolo ha restituito i guadagni dopo l'orario di negoziazione. Il prossimo test sarà l'offerta: 911,5 milioni di azioni, circa il 12% delle azioni in circolazione e più dell'attuale flottante pubblico, diventeranno eleggibili per la vendita il 6 agosto. AMD ha raccontato una storia simile. Il fatturato del secondo trimestre ha raggiunto 11,54 miliardi di dollari, in aumento del 50% su base annua, mentre l'utile per azione rettificato è stato di 1,66 dollari. I ricavi del Data Center sono saliti del 107% a 6,7 miliardi di dollari, ovvero il 58% delle vendite, e la guida per il fatturato del terzo trimestre di circa 13 miliardi ha superato il consenso. Le azioni sono comunque scese di oltre l'8% dopo l'orario di negoziazione, poiché gli investitori si sono chiesti se il tasso di crescita e un margine lordo non-GAAP di circa il 56% potessero giustificare la valutazione mentre Helios inizia a decollare. Tre temi stanno guidando la reazione: · Qualità della crescita: la domanda di AI si sta traducendo in profitti duraturi? · Intensità del capitale: quanto è necessario spendere per sostenere quella crescita? · Aspettative: quante buone notizie erano già scontate? La decisione di SpaceX su NVIDIA evidenzia anche il contesto competitivo che AMD deve affrontare. Non indebolisce la crescita riportata da AMD nel Data Center, ma mostra quanto siano contesi i principali contratti per l'infrastruttura AI. La soglia degli utili si è alzata. La domanda non è più se le aziende possono superare le stime, ma se i loro risultati possono superare le aspettative. Per gli utenti crypto, le azioni tokenizzate stanno avvicinando questi movimenti guidati dagli utili ai mercati on-chain. Cosa conta di più in questa fase del ciclo AI: crescita più rapida, margini più forti o ritorni più chiari sugli investimenti in conto capitale? #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops