#波动雷达：币种异动观察 Strategy sta vendendo, SpaceX deve consegnare i risultati. Nella stessa settimana, due narrazioni di “acquisto senza vendita” sono state entrambe infrante. 📉 Strategy: da “mai vendere” a vendita attiva Dal 27 luglio al 2 agosto, Strategy ha venduto 1.638 BTC a un prezzo medio di 63.957 dollari, incassando circa 104,7 milioni di dollari. Questa è la prima volta nella storia di Strategy che si riduce attivamente la posizione, che è passata da 843.775 a 842.138 BTC. I proventi della vendita sono stati divisi a metà: circa 52,4 milioni di dollari sono stati utilizzati per pagare i dividendi delle azioni privilegiate STRC, circa 52,3 milioni di dollari per riacquistare azioni STRC scontate. Il 31 luglio il consiglio di amministrazione ha appena annunciato la distribuzione di un dividendo in contanti semestrale di 0,50 dollari per azione sulle azioni privilegiate STRC. Al 2 agosto, Strategy deteneva 842.138 BTC con un costo totale di circa 63,5 miliardi di dollari, con un costo medio di 75.419 dollari. Al prezzo attuale, la perdita latente è di circa 10,8 miliardi di dollari (-17%). Nel frattempo, le riserve in dollari sono state aumentate a 4 miliardi di dollari e sono stati riacquistati 81 milioni di dollari di STRC. Il prezzo delle azioni MSTR è sceso di oltre il 60% da inizio anno. La narrazione del “mai vendere” è ufficialmente terminata, la ruota del finanziamento si sta arrugginendo. 🚀 SpaceX: primo bilancio + 25 miliardi di dollari di scommesse short Questa sera (4 agosto) dopo la chiusura del mercato azionario USA, SpaceX pubblicherà il suo primo bilancio trimestrale Q2 da quando è quotata. Secondo FactSet, il mercato si aspetta ricavi per circa 6,88 miliardi di dollari e una perdita rettificata per azione di circa 23 centesimi. Per settore: Starlink è il pilastro finanziario assoluto. Gli analisti prevedono ricavi Q2 di circa 3,82 miliardi di dollari e un utile operativo di circa 1,42 miliardi di dollari per Starlink. SpaceX ha registrato ricavi di 4,69 miliardi di dollari nel Q1 e una perdita per azione di 1,27 dollari. Il business dei lanci di razzi è ancora in perdita e non sarà redditizio almeno fino all’anno fiscale 2026. Ma ciò che preoccupa davvero il mercato è lo sblocco delle azioni dopo il bilancio. Dal 6 agosto, gli insider potranno vendere fino al 20% delle azioni vincolate, per un massimo di 911,5 milioni di azioni — la quota di azioni negoziabili passerà da circa il 5% a circa il 12%. Attualmente circa 206 milioni di azioni SpaceX sono vendute allo scoperto, pari a circa il 32% delle azioni in circolazione, con una posizione short nominale di circa 25 miliardi di dollari. SPCX è sceso sotto i 110 dollari, al livello più basso dalla quotazione. Elon Musk ha detto in precedenza che SpaceX potrebbe aumentare i ricavi in 12-24 mesi fino a raggiungere la scala di Tesla. Ma ora il mercato è più interessato a: i ricavi del Q2 si avvicineranno a 6,9 miliardi? Il numero di utenti Starlink continua a crescere? Gli insider venderanno dopo lo sblocco? Due narrazioni di “acquisto senza vendita” sono state infrante contemporaneamente. Strategy vende BTC per pagare dividendi, SpaceX affronta la pressione dello short con il primo bilancio. Uno è un aggiustamento attivo della struttura del capitale, l’altro è la prima verifica pubblica dopo la quotazione. Direzioni diverse, ma entrambi stanno attraversando la stessa fase — il mercato non crede più nella storia del “mai vendere”. $MSTR $SPCX

#美伊重回谈判桌，油价回吐 Trump ha appena lanciato due attacchi consecutivi sui social media, attaccando l'Iran come "doppiogiochista" e annunciando che "il muro d'acciaio americano" ha bloccato lo Stretto di Hormuz. Da un lato accusa l'Iran di "implorare un colloquio" ma allo stesso tempo lo nega pubblicamente, dall'altro si vanta che l'esercito americano ha il pieno controllo dello Stretto di Hormuz e lancia un ultimatum: a meno che non si raggiunga un accordo o l'Iran "si arrenda completamente", niente potrà entrare o uscire dall'Iran. L'obiettivo è uno solo: l'Iran non deve mai possedere armi nucleari. 🔄 Un "Rashomon" da manuale La scintilla di questo tweet è stata la dichiarazione diametralmente opposta delle due parti sull'esistenza stessa dei negoziati. Trump afferma che i colloqui "sono iniziati" e che sono già programmati ulteriori incontri. Ma il Ministero degli Esteri iraniano ha negato direttamente lo stesso giorno, con il portavoce Baghai che ha dichiarato che "in questi giorni" non ci sono stati né piani per ricevere né per inviare delegazioni, e che attualmente non ci sono negoziati con gli Stati Uniti. C'è una divergenza fondamentale nella volontà di negoziare: Trump insiste che l'Iran sta "implorando", mentre l'Iran nega persino il fatto stesso del dialogo. ⚔️ Muro d'acciaio vs. controllo iraniano Un'altra dichiarazione dura di Trump è la totale negazione del controllo iraniano sullo Stretto. Afferma che lo Stretto di Hormuz è completamente sotto "blocco" o "muro d'acciaio americano" della Marina USA, e che tutte le vie di accesso all'Iran sono sotto il controllo americano. In sostanza, con una presenza militare schiacciante, nega il valore strategico dell'Iran. ☢️ La questione nucleare è la "linea rossa", l'accordo è l'"obiettivo" Sulla questione nucleare, Trump è molto chiaro: l'Iran "non avrà mai armi nucleari". Ma lascia anche spazio ai negoziati, prevedendo un accordo sullo Stretto di Hormuz e sulla denuclearizzazione. 💎 Cosa significa questo per il mercato? Questo "Rashomon" è più complicato dei conflitti passati: le due parti non riescono nemmeno a concordare sul fatto stesso che stiano negoziando. Il risultato più certo al momento è che il rischio geopolitico non è stato eliminato e i prezzi del petrolio rimarranno altamente volatili. La posizione dura di Trump potrebbe fornire un supporto a breve termine ai prezzi del petrolio, ma la negazione iraniana rende il futuro dei negoziati incerto. Il mercato continuerà a oscillare tra "premio di guerra" e "aspettative di pace". $CL $BTC $QQQ

#波动雷达：币种异动观察 Strategy la scorsa settimana ha venduto altri 1638 $BTC, al prezzo medio di 63.957 dollari. BitMine la scorsa settimana ha continuato a comprare 10.399 $ETH, al prezzo medio di 1909 dollari. Succede contemporaneamente, ma con direzioni completamente opposte. Uno vende, l'altro compra. Uno ha una perdita latente di 10,8 miliardi, l'altro di 8,9 miliardi. I due più grandi tesorieri aziendali stanno reagendo allo stesso mercato con azioni completamente opposte. Ma il vero segnale non sta in questi due numeri, bensì nelle due linee del Giappone e della Russia. Nello stesso giorno, il Ministero delle Finanze giapponese ha ufficialmente confermato di aver collaborato con gli Stati Uniti per acquistare yen, per la prima volta dal 1998. Bassett ha detto che "non esiterà a partecipare a ulteriori interventi congiunti". Un'altra notizia non è diventata virale, ma potrebbe avere un peso maggiore: i canali di compensazione in dollari di VTB e Sberbank sono stati ufficialmente chiusi, la Russia ha perso il canale di compensazione in dollari. Mettendo insieme queste due cose, il dollaro sta venendo ridefinito come "moneta condizionata". Per il Giappone, c'è un intervento congiunto a sostegno; per la Russia, il canale è stato tagliato direttamente. I confini del sistema del dollaro stanno venendo ridisegnati — non è che il dollaro stia finendo, ma la questione di "chi può usare il dollaro e chi no" sta diventando sempre più chiara. Quando il dollaro diventa una "moneta condizionata", anche la narrazione degli asset crittografici cambia. Gli stablecoin continueranno a crescere nel ruolo dei pagamenti transfrontalieri, perché il commercio globale ha bisogno di uno strumento di compensazione neutrale. La narrazione di $BTC come riserva di valore sarà rivista — perché quando scopri che i canali in dollari possono essere tagliati, la domanda per asset veramente decentralizzati non scomparirà. Strategy vende, BitMine compra. Direzioni diverse, ma la logica dietro potrebbe essere la stessa: i due più grandi tesorieri aziendali stanno reagendo, ciascuno a modo suo, ai cambiamenti dello stesso sistema del dollaro. Chi ha ragione o torto potrebbe dipendere da dove alla fine verrà tracciata questa linea del dollaro. Almeno per ora, ci sono scommesse in entrambe le direzioni.

#美伊重回谈判桌，油价回吐 I confini geopolitici si stanno tracciando, mentre le aziende stanno ancora costruendo ponti. Il CEO di Siemens, Roland Busch, ha recentemente pubblicato un articolo in cui afferma che la globalizzazione non è finita, ma sta cambiando — da "fabbrica del mondo" a "fabbrica regionale". Le fabbriche si avvicinano ai clienti, ma software, dati e AI continuano a necessitare di flussi transfrontalieri. La realtà è però che i confini tecnologici vengono tracciati uno dopo l'altro. Dal 1° agosto il Giappone ha ufficialmente implementato nuove normative sul controllo delle esportazioni di semiconduttori verso la Cina, mirate alle apparecchiature avanzate per il packaging, completando il blocco dell'intera catena dalla produzione di wafer al packaging posteriore. Un gruppo bipartisan di senatori statunitensi sta costringendo Apple a promettere di non acquistare chip da Changxin Memory e Yangtze Memory. Le entrate di Nvidia in Cina sono crollate dal 26,4% pre-controlli alle esportazioni a circa il 9%, e dopo il divieto del chip H20 è stata costretta a svalutare 5,5 miliardi di dollari di inventario. Le aziende non sono ancora pronte a schierarsi, ma il muro si sta già costruendo. Lo stesso vale per l'Iran. Il 2 agosto Trump ha annunciato "negoziati con l'Iran il 3 agosto", dicendo che il quadro dell'accordo è già formato. Lo stesso giorno il portavoce del ministero degli Esteri iraniano, Baghaei, ha dichiarato: l'Iran sta discutendo con l'Oman una nuova rotta nel Golfo di Hormuz, e al momento non ci sono colloqui con gli Stati Uniti. Uno dice "negoziati", l'altro dice "nessun negoziato". La stessa questione, narrazioni completamente opposte. $CL Le aziende sono intrappolate tra geopolitica e tecnologia, trovandosi in una posizione difficile da entrambe le parti. Il CEO di Siemens afferma che la resilienza della catena di approvvigionamento sta avvenendo a costo della frammentazione tecnologica. Il divieto giapponese, la pressione degli USA su Apple, la perdita di Nvidia nel mercato cinese — ogni evento dimostra che la definizione dei confini tecnologici si sta accelerando. Il caso tra USA e Iran è un esempio tipico: i negoziati non sono ancora iniziati, ma le parti stanno già contendendo "chi comanda". Le aziende vogliono costruire ponti, la geopolitica li sta demolendo. La mia valutazione è: questa divisione non scomparirà nel breve termine. Le catene di approvvigionamento tecnologiche stanno passando dalla "globalizzazione" alla "campanilizzazione", e ogni ripetizione tra USA e Iran rafforza questa tendenza. Per le aziende che dipendono da catene di approvvigionamento globali, il periodo più difficile potrebbe essere appena iniziato. Per quanto riguarda $BTC, in questo contesto di tensioni geopolitiche e politiche monetarie instabili, nel breve termine continuerà a oscillare tra macroeconomia e geopolitica — fino a quando la direzione non sarà veramente chiara.

#美日确认联合购汇 Dopo 15 anni, Giappone e Stati Uniti finalmente hanno collaborato di nuovo. Il Ministero delle Finanze giapponese ha confermato ufficialmente il 3 agosto che venerdì scorso ha acquistato yen in coordinamento con il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. Anche il Segretario al Tesoro americano Yellen ha confermato contemporaneamente, affermando che "non esiterà a partecipare a ulteriori interventi congiunti". Dalla crisi finanziaria asiatica del 1998 a oggi, dopo 28 anni, è tornato l'intervento per acquistare yen. Perché proprio ora? Perché lo yen davvero non regge più. Giovedì scorso, il dollaro contro lo yen ha toccato 163,73, il livello più basso in circa 40 anni. I prezzi delle importazioni sono aumentati, la pressione inflazionistica si è intensificata, e sia il portafoglio delle famiglie sia il tasso di approvazione pubblica del Primo Ministro Sanae Takaichi sono sotto pressione. Il Giappone ha effettuato interventi unilaterali più volte, ma gli effetti non sono duraturi — gli interventi di aprile e maggio hanno portato solo a rimbalzi temporanei. Questa volta è necessario agire insieme agli Stati Uniti. Quanto è grande la portata? Secondo i dati della Banca del Giappone, durante l'intervento di giovedì sul mercato di New York, il Giappone potrebbe aver venduto circa 58,97 miliardi di dollari per acquistare yen. Sommando l'azione congiunta di venerdì con gli Stati Uniti, l'investimento totale delle due fasi è di circa 14-15 trilioni di yen. L'effetto è stato immediato — il dollaro contro lo yen è sceso da oltre 164 a circa 156, toccando il 3 agosto un minimo di 155,22, il livello più alto degli ultimi tre mesi. Ma il problema è: la promessa è forte, ma le munizioni sono limitate. Il Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha detto che "continueremo a intervenire congiuntamente senza esitazioni". Anche Yellen ha affermato che "non esiteremo a partecipare a ulteriori interventi congiunti". Tuttavia, secondo le stime di JPMorgan, il fondo per la stabilizzazione valutaria del Dipartimento del Tesoro americano ha a disposizione circa 40 miliardi di dollari, mentre un singolo intervento giapponese richiede tra 35 e 60 miliardi di dollari. Il denaro americano potrebbe essere solo una piccola parte di quello giapponese. Dal punto di vista tecnico, c'è un design ingegnoso: lo strumento di riacquisto FIMA. Il Ministero delle Finanze giapponese ha anche annunciato che in futuro utilizzerà lo strumento di riacquisto per autorità monetarie straniere e internazionali della Federal Reserve (strumento di riacquisto FIMA). Il Giappone potrà ottenere liquidità in dollari a breve termine impegnando temporaneamente titoli di Stato americani, senza dover vendere direttamente titoli del Tesoro per finanziare l'intervento. Yellen ha inoltre dichiarato che gli Stati Uniti prenderanno in considerazione l'espansione dello strumento FIMA nei prossimi mesi. Senza FIMA, l'intervento giapponese sul cambio richiederebbe la vendita di titoli del Tesoro, aumentando ulteriormente i rendimenti dei titoli americani e danneggiando i mercati finanziari globali. Con FIMA, questa catena di trasmissione viene interrotta. Ancora più importante è il fatto che: le banche centrali globali si stanno dividendo collettivamente. Da parte della Banca del Giappone, il tasso di riferimento rimane all'1%, ma il membro del comitato Takada ha espresso l'unico voto contrario, sostenendo un aumento di 25 punti base a 1,25%. Il governatore Ueda Kazuo ha detto che l'impatto del cambio sull'inflazione è maggiore che in passato, suggerendo un possibile aumento già a settembre. Dalla Banca d'Inghilterra, il tasso rimane al 3,75%, ma i membri favorevoli all'aumento sono saliti a tre — il capo economista Huw Pill, Megan Greene e Catherine Mann hanno votato per l'aumento. Dalla Federal Reserve, nella riunione di luglio il tasso è rimasto invariato, ma tre presidenti delle banche regionali hanno votato per un aumento di 25 punti base, la prima volta dal 2016. Le tre principali banche centrali sono tutte divise internamente. Yellen ha persino pubblicamente invitato la Banca del Giappone ad aumentare ulteriormente i tassi — il Segretario al Tesoro americano che chiede direttamente ad altre banche centrali di aumentare i tassi è di per sé un segnale. L'intervento congiunto di Giappone e Stati Uniti ha stabilizzato temporaneamente lo yen. Ma la storia degli interventi di aprile mostra che senza un sostegno politico continuo, l'effetto è limitato. Il vero punto di svolta per lo yen non dipende da quanto dollari la Banca del Giappone venda, ma da quando aumenterà realmente i tassi. Le tre banche centrali affrontano tutte il dilemma di "inflazione che non scende e economia che non regge"; le scelte di ciascuna influenzeranno le altre. Un Giappone e un Stati Uniti che cercano di sostenere insieme lo yen, e un sistema globale di banche centrali che si sta dividendo internamente. Questi due eventi che accadono contemporaneamente sono di per sé un segnale da seguire con attenzione.

#30年期美债，顶部还是新起点？ Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,27%, il livello più alto dal 2007. Nella stessa settimana, il rendimento dei titoli a 10 anni è aumentato di oltre 30 punti base nel mese, segnando la più grande crescita di luglio dal 2005. $TMF Un asset tirato contemporaneamente da due forze in direzioni opposte. Forza al rialzo: JPMorgan ha anticipato di sei mesi le aspettative di aumento dei tassi. Jay Barry, responsabile della strategia sui tassi USA di JPMorgan, e altri hanno spostato in avanti il primo aumento dei tassi della Fed da fine 2027 a dicembre 2026. L'intervallo target dei tassi è 3,75%-4%. Se l'inflazione rimbalza, l'aumento potrebbe avvenire già a settembre. Hanno inoltre rivisto al rialzo la previsione del rendimento dei titoli a 10 anni a fine 2026 al 4,85%, e l'obiettivo per i 30 anni da 5,2% a 5,4%. La riunione di luglio di Powell ha mantenuto i tassi invariati, ma tre voti contrari indicano una crescente divisione interna. "Gli sceriffi del debito" stanno attivamente restringendo le condizioni finanziarie — la Fed resta ferma, ma il mercato si muove da solo. Il rendimento a 30 anni è salito di 34 punti base da quando Powell ha presieduto la riunione di giugno. Powell ha detto che questa stretta guidata dal mercato "offre un certo conforto ai decisori". Il problema è che quando il mercato stringe da solo, l'impatto su famiglie e imprese può essere più diretto. Forza al ribasso: USA e Iran tornano al tavolo dei negoziati, il prezzo del petrolio è crollato oltre il 7% in un solo giorno. $CL Domenica Trump ha annunciato la cancellazione del piano di attacco all'Iran, affermando che i negoziati riprenderanno lunedì. Il 3 agosto, nelle prime ore della sessione asiatica, i futures sul WTI sono crollati quasi del 7%, scendendo sotto gli 80 dollari al barile. I rendimenti dei titoli USA sono calati su tutta la linea: il 10 anni ha perso 4 punti base a 4,69%, il 2 anni 5 punti base a 4,25%, il 30 anni 3 punti base a 5,24%. Le aspettative di inflazione si sono raffreddate, riducendo la pressione per ulteriori aumenti dei tassi da parte della Fed. Tuttavia, l'esercito iraniano ha definito "bugie" le dichiarazioni di Trump — le parti continuano a scontrarsi. Il forte calo del prezzo del petrolio riflette il mercato che prezza un "cessate il fuoco"; se le affermazioni iraniane saranno confermate, il prezzo del petrolio potrebbe recuperare tutto il calo appena subito. Terza variabile: intervento congiunto USA-Giappone. Il Ministero delle Finanze giapponese ha confermato che venerdì scorso ha collaborato con il Dipartimento del Tesoro USA per acquistare yen. Il cambio USD/JPY è passato rapidamente da 163,73 a 157,57. La chiave è che il Giappone utilizzerà lo strumento di riacquisto FIMA della Fed — ottenendo liquidità in dollari tramite il pegno temporaneo di titoli di Stato USA, senza dover vendere direttamente i titoli. Il segretario al Tesoro USA Yellen ha definito FIMA una "importante misura di riserva" e ha incoraggiato l'espansione del suo utilizzo. Senza FIMA, l'intervento giapponese sul cambio richiederebbe la vendita di titoli USA per raccogliere dollari, spingendo ulteriormente al rialzo i rendimenti a lungo termine. Con FIMA, questa catena di trasmissione è interrotta. Impatto sul mercato crypto: JPMorgan sta prezzando l'aumento dei tassi, il prezzo del petrolio sta prezzando il cessate il fuoco, FIMA sta attenuando la pressione dell'intervento. La scelta di direzione del rendimento dei titoli USA a 30 anni intorno al 5,3% determinerà l'ancora di valutazione degli asset rischiosi ad agosto. Se i rendimenti continueranno a salire, con un tasso privo di rischio più alto, la pressione sulla valutazione di asset come BTC, che non generano flussi di cassa, aumenterà. Se i rendimenti scenderanno a causa del calo del prezzo del petrolio, gli asset rischiosi avranno un po' di respiro.

#财报观察员：下周四场开奖，Circle压轴 La prossima settimana ci sarà un concentrato di report finanziari nel settore tecnologico, ma i punti davvero interessanti potrebbero non essere quelli che la maggior parte delle persone si aspetta: Palantir: dopo la chiusura del 3 agosto Si prevede un fatturato del Q2 di 1,8 miliardi di dollari, con una crescita annua di circa l'80%, e un EPS in aumento del 115% rispetto all'anno precedente. Il prezzo delle azioni è sceso dal massimo a 52 settimane di 207 dollari dello scorso novembre; ora il rapporto P/S è di ben 71 volte, mentre il PE a termine è di 113 volte. La questione centrale non è la crescita, ma per quanto tempo la valutazione potrà reggere. Nel settore software non ci sono molte aziende con una crescita dell'80%, ma un rapporto prezzo/vendite di 71 volte significa che il mercato ha già prezzato diversi anni di crescita futura. Se il report sarà solo "in linea con le aspettative", il prezzo delle azioni potrebbe essere ricalibrato al ribasso a causa della valutazione troppo elevata. Palantir deve dimostrare non solo di poter continuare a crescere, ma che la valutazione è giustificata da questa crescita. $AMD: dopo la chiusura del 4 agosto Si prevede un fatturato del Q2 di 11,2 miliardi di dollari, con una crescita annua del 46%, e un ricavo dal data center di 5,8 miliardi di dollari, in aumento del 57% rispetto al trimestre precedente. Il mercato è attento a capire se le spese in conto capitale di AWS, Google, Microsoft e altri fornitori cloud potranno continuare a sostenere la domanda di chip per AI. Il vero punto di interesse per AMD è: sta conquistando quote di mercato da Nvidia o sta semplicemente assorbendo gli ordini residui di Nvidia? Se i ricavi del data center continueranno a superare le aspettative, significa che la domanda di chip AI sta crescendo, non solo che le quote di mercato si stanno spostando. Questo segnale è più importante di quanto guadagni AMD. SpaceX: dopo la chiusura del 4 agosto ($SPCX) Il mercato prevede un fatturato del Q2 di 6,93 miliardi di dollari e una perdita EBIT di circa 1,55 miliardi di dollari. Ma il report è solo un antipasto; il vero evento inizia il 6 agosto, quando gli insider potranno vendere fino al 20% delle azioni soggette a restrizioni, per un massimo di 911,5 milioni di azioni — la quota di azioni negoziabili passerà da circa il 5% a circa il 12%. Attualmente gli short su SPCX ammontano a 24,6 miliardi di dollari; la fine del lock-up fornirà più munizioni agli short o scatenerà uno short squeeze? Questa è la sfida più interessante della prossima settimana. I numeri del report di SpaceX potrebbero non essere molto positivi — le perdite derivanti dall'investimento in xAI continuano. Ma il mercato è più interessato a capire se la crescita dei ricavi potrà coprire i costi di espansione e se gli insider venderanno massicciamente dopo la fine del lock-up. Questi due aspetti sono molto più importanti del profitto trimestrale. Circle: prima dell'apertura del 5 agosto ($CRCL) Si prevede un fatturato di 717 milioni di dollari, in crescita del 3,3% rispetto al trimestre precedente, e un EPS di 0,164 dollari. La circolazione di USDC è leggermente diminuita da 77 miliardi del Q1 a circa 73 miliardi. Circle, come ultima azienda cripto a presentare il report, si trova in una situazione delicata: la guerra in Iran nel Q2 ha spinto al rialzo i tassi a breve termine, compensando parzialmente l'impatto della diminuzione del saldo USDC. Tuttavia, i ricavi di Coinbase nel Q2 sono già diminuiti del 19% su base annua, e anche i ricavi cripto di Robinhood sono in calo. La sostenibilità del modello di guadagno di Circle basato sui rendimenti delle riserve (circa il 95% dei ricavi proviene dagli interessi sui titoli del Tesoro USA) è il vero punto focale. Il ritmo dei quattro report della prossima settimana è chiaro: Palantir verifica la valutazione del software AI, AMD verifica la domanda di hardware AI, SpaceX verifica la pressione della fine del lock-up e la sostenibilità della narrazione, Circle verifica la resilienza del modello commerciale delle stablecoin. Quattro aziende, quattro settori, quattro "logiche di verifica" diverse, con punti di interesse completamente differenti.