Postare

Raportul viitor (în decurs de o lună) privind câștigurile acțiunilor americane este practic un test concentrat al temei AI. Mulți oameni se uită doar la mișcările zilnice de preț ale rapoartelor financiare, dar cred că este mai important să se uite la câteva întrebări cheie: AI-ul încă arde bani? Furnizorii de cloud sunt încă dispuși să continue să adauge Capex? Au scăzut comenzile de echipamente pentru semiconductori? Sunt cu adevărat sustenabile cerințele de depozitare și HBM? Pot centrele de date să continue să beneficieze de energie electrică, răcire și rețea? Din acest calendar, acoperirea este foarte cuprinzătoare. Google, Microsoft, Meta și Amazon sunt toate concentrate pe cloud computing, publicitate AI și investiții în infrastructura AI. Tesla analizează conducerea autonomă, Robotaxi, stocarea energiei și dacă piața este dispusă să le ofere potențial pe termen lung. Intel, AMD, Arm, Qualcomm analizează proiectarea cipurilor și ciclurile de putere de calcul. KLA, Lam Research, Teradyne se concentrează pe echipamentele semiconductoare și nevoile de testare, iar aceste companii reflectă adesea încrederea lor în lanțul de aprovizionare dinainte. SK Hynix, Kioxia, Western Digital, SanDisk, Seagate se bazează pe ciclurile de stocare, mai ales dacă categorii precum HBM, DRAM, SSD și HDD continuă să crească prețurile și să extindă producția. Vertiv, Eaton și Arista analizează afacerea "shovel seller" din spatele centrelor de date: energie, încălzire, întrerupătoare, infrastructură de rețea. Palantir, ServiceNow, Datadog, Atlassian, Figma — accentul este pus pe dacă software-ul AI trece cu adevărat de la poveste la plata reală. Deci acesta nu este un calendar obișnuit de rapoarte financiare. Este mai degrabă o listă de verificare a sănătății pentru lanțul industriei AI. Dacă furnizorii de cloud continuă să crească cheltuielile de capital, înseamnă că infrastructura AI nu s-a oprit. Dacă recomandările companiei de stocare rămân ferme, indică faptul că cererea pentru HBM și DRAM pentru server încă există. Dacă comenzile companiilor de echipamente sunt sănătoase, înseamnă că așteptările privind extinderea fabricii de plăci nu au fost întrerupte. Dacă companiile de software încep să înregistreze venituri din AI, înseamnă că AI nu doar arde bani, ci a intrat în faza de comercializare. Dar, pe de altă parte, dacă aceste companii semnalează colectiv prudență, piața va revaloriza. Pentru că anul acesta, multe acțiuni din domeniul tehnologiei cresc nu doar ca profituri actuale, ci și în creșterea așteptată a inteligenței artificiale în anii următori. Cu cât așteptările sunt mai mari, cu atât marja de eroare în rapoartele financiare este mai mică. Opinia mea este: Cel mai remarcabil aspect al acestei runde de câștiguri nu este cine depășește așteptările cu câteva puncte, ci trei cuvinte cheie: Capex。 Ghidare. Cere continuitate. Pe termen scurt, prețurile acțiunilor sunt determinate de sentiment, dar pe termen mediu și lung, ceea ce determină cu adevărat piața este dacă lanțul de aprovizionare continuă să investească bani. Dacă tema principală a AI-ului nu este infirmată, volatilitatea este pur și simplu volatilitate. Dar dacă investițiile încetinesc și comenzile încep să slăbească, piața se va schimba de la "a spune povești" înapoi la "calcularea profiturilor". În săptămânile următoare, răspunsurile pentru acțiunile din domeniul tehnologiei vor fi anunțate unul câte unul. Spectatorii urmăreau fluctuațiile de preț. Investitorii adevărați analizează dacă tema principală s-a schimbat.