Una verità controintuitiva sul trading: la parte più difficile del fare grandi scommesse a bassa frequenza non è piazzare la scommessa, ma passare la maggior parte del tempo a non fare nulla. In un anno, le occasioni davvero degne di un investimento consistente sono poche, il resto del tempo sei semplicemente fuori dal mercato ad aspettare e a guardare gli altri fare casino. I piccoli investitori perdono raramente per la direzione sbagliata, più spesso perdono perché non riescono a stare fermi — sentono il bisogno di fare qualcosa anche quando non ci sono opportunità, consumando così i profitti potenziali nelle oscillazioni di mercato. Saper aspettare è di per sé un vantaggio competitivo. Una domanda che fa riflettere: quando è stata l'ultima volta che sei rimasto calmo e fuori dal mercato per più di una settimana?

Il concetto di grandi modelli nel mercato azionario di Hong Kong oggi è salito collettivamente alle stelle, MINIMAX è aumentato di quasi il 25%, Zhipu è salito di oltre il 17%, l'AI negli Stati Uniti ha raggiunto nuovi massimi, anche l'oro ha toccato nuovi massimi, ma le criptovalute sono rimaste immobili. C'è sempre qualcuno che, vedendo gli altri salire, è convinto che "$BTC" debba recuperare, e poi aspetta con tutto il capitale. Le tendenze hanno le loro preferenze, il denaro fluisce verso le narrazioni più forti — ora quel posto è l'AI e lo storage, non le monete. È normale sentire il desiderio di guadagnare vedendo gli altri farlo, ma il gioco degli altri non è il tuo gioco. Mantenere il tavolo che capisci è più importante che inseguire un mercato che non ti appartiene.

Stanotte ci sono i dati non agricoli degli Stati Uniti, molte persone stanno già scommettendo sulla direzione, investendo tutto in base a questi dati. Io non scommetto. Un evento binario per un giocatore professionista è come avere una mano marginale prima del flop e dover affrontare un all-in: se il valore atteso non è sufficientemente positivo, si passa, non c'è motivo di preoccuparsi. Il prezzo prima che escano i dati è solo rumore, la vera informazione è il dato stesso e la prima reazione del mercato. Invece di scommettere su testa o croce, è meglio aspettare che cada la moneta, vedere chiaramente la direzione e poi sedersi al tavolo. L'impulso è l'emozione più costosa, controllarla vale molto più che indovinare la direzione. Tu stanotte aspetti senza posizioni o hai già puntato?

Un paio di giorni fa ho aumentato la posizione short su storage e alzato la leva, oggi il settore storage del mercato azionario USA ha avuto una correzione, qualcuno aspetta di vedere la mia figuraccia. Ma io guardo i fondamentali, non l'umore del giorno: Musk ha detto che la domanda di memoria cresce molto più velocemente dell'offerta, Winbond Electronics ha visto un aumento del 256 volte dell'utile netto nel Q2, i clienti stanno già prenotando la capacità produttiva fino al 2030. L'offerta è così stretta che si deve bloccare la capacità con quattro anni di anticipo, non è qualcosa che il prezzo delle azioni può smentire in un solo giorno. Il significato di una grande scommessa a bassa frequenza è che il ragionamento non è sbagliato, non si compra né si vende durante la correzione, si tiene la posizione. $MU voi avete cambiato direzione o state ancora tenendo la posizione short della scorsa settimana?

Zhang Yiming ha detto a ByteDance di "rifiutare la distillazione", insistere sull'auto-sviluppo di grandi modelli e accettare un ritardo a breve termine, senza usare l'output di altri per scalare le classifiche. Nel mondo dei modelli è una posa, ma nel mondo del trading è una grande verità: il ritardo a breve termine non è spaventoso, è pericoloso il vantaggio ottenuto copiando scorciatoie. Nel mercato ci sono soprattutto "giocatori da distillazione": copiano gli ordini degli altri, replicano le opinioni altrui, la curva dei profitti sembra buona per un po', ma al primo vero movimento rivelano la loro vera natura. Si può copiare l'asset ma non la posizione, si può copiare la classifica ma non la consapevolezza. Finché il proprio sistema non funziona, non c'è fretta di mettersi in mostra. Anche in questo settore $BTC è lo stesso: chi riesce a superare i cicli è chi ha un nucleo di ricerca e sviluppo proprio.

Trump ora chiama il presidente della Federal Reserve ogni giorno, e Wash è praticamente diventato il "consigliere economico" del presidente. Qual è il risultato? Fonti informate dicono che, finché i dati sull'inflazione saranno abbastanza forti, Wash è pronto a un aumento dei tassi a settembre. Non hai letto male, aumento dei tassi. Il mercato fino a poco tempo fa sperava in un taglio dei tassi, ora deve valutare se non stia per essere smentito di nuovo. Il mio punto di vista costante: non scommettere la tua posizione sulla buona volontà della banca centrale. Le aspettative di taglio dei tassi, più vengono urlate, più la delusione sarà dura quando non si realizzeranno. Il rapporto sull'occupazione di stasera è il primo ostacolo, se i dati sono forti, il prezzo dell'aumento dei tassi tornerà subito. $BTC non sperare che la liquidità facile ti salvi, prima supera questa fase di vento contrario macroeconomico e poi si parla di mercato.

Il rapporto sui licenziamenti dei challenger ha un dettaglio: l'AI è stata per il quinto mese consecutivo la principale causa di licenziamenti aziendali. Suona piuttosto surreale — le aziende AI stanno ancora bruciando soldi, la maggior parte non ha nemmeno un flusso di cassa positivo, eppure aiutano prima altre aziende a licenziare personale. Il mercato interpreta questo come un vantaggio per "ridurre i costi e aumentare l'efficienza", ma io vorrei chiedere: e la domanda? I profitti sostenuti dai licenziamenti e dalla riduzione dei costi sono di qualità diversa rispetto a una crescita reale e concreta dei ricavi. Il rischio più grande della narrativa AI oggi non è la tecnologia, ma la valutazione che ha già prezzato tutta la produttività non ancora realizzata. Asset ad alto beta come $BTC, quando la narrativa verrà smentita, cadranno senza spiegarti ragioni. Procediamo passo dopo passo, senza trasformare tutto in una fede da ricaricare.

Un paio di giorni fa ho cambiato la direzione del mio investimento da short a long, mettendo tutta la posizione in un colpo solo, ora l'esposizione netta è praticamente unidirezionale. Qualcuno ha chiesto se aggiungere durante il ritracciamento — non aggiungo. Questo è l'aspetto più controintuitivo delle grandi scommesse a bassa frequenza: la posizione deve essere completa al momento dell'ingresso, e anche se il mercato va nella direzione che ti aspetti, non dovresti aumentare la posizione perché sei "più sicuro". Chi si abitua a raddoppiare spesso finisce per perdere proprio sulla scommessa in cui aveva più fiducia. È come nel poker: non metti tutte le fiches in gioco solo perché hai una coppia alta al flop, anche se le probabilità di vincita sono alte devi sempre lasciare margine. Se la direzione è giusta, basta tenere la posizione, non trasformare la disciplina in avidità. Lo stesso vale per $BTC, quando sei completamente investito in una direzione, la moderazione vale più del coraggio.

Dopo che la borsa ha quotato le azioni americane, i manipolatori del mercato delle criptovalute sono rimasti completamente confusi, nessuno gioca più con i loro shitcoin, hanno un sacco di monete in mano e cercano disperatamente di pomparle o svenderle per creare volatilità, ma purtroppo nessuno ci fa caso. Binance è l'esempio migliore, guarda come saltelli su e giù, io gioco con il mio storage e sto benissimo, anche se sale di diecimila volte non compro 😁

Un paio di giorni fa ho chiuso le posizioni short accumulate e sono passato al long; oggi il settore storage del mercato azionario USA ha subito un calo collettivo — Western Digital -13%, SanDisk -6,8%. Qualcuno dovrebbe venire a prendermi in giro. Ma il trading non è una gara a chi ha ragione in un singolo giorno, è una questione di chi ha una logica che regge alle correzioni. Il motivo per cui sono long è la carenza di HBM e la capacità produttiva insufficiente, questa situazione oggi non è cambiata, è cambiato solo il prezzo. La tendenza non è rotta, una correzione intraday non mi fa uscire; se sbaglio davvero, lo ammetterò subito. Le posizioni che non si riescono a mantenere, anche se portano profitto, sono solo fortuna.