Post

#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 营收暴增372%，EPS涨了135倍，盘后跌了8%——闪迪这份财报，我看完只想说一句：市场疯了，还是我疯了？ 昨晚闪迪交了一份让所有行业都眼红的成绩单。Q4营收89.7亿，同比增372%；调整后EPS 39.25美元，一年前是0.29美元，涨了135倍；毛利率干到84.6%，一年前才26%出头。全年营收202.5亿，同比增175%，从去年亏16.4亿变成今年赚114.3亿。 这数字，放哪个行业都是封神级别的。 更狠的是，闪迪还宣布了140亿美元回购计划，加上原有的，总授权达到了155亿。手里还握着8份NBM长期协议，保底收入939亿美元，客户还给了165亿财务担保。2027财年过半产能、2028财年三分之二产能已经提前锁死。 然后呢？盘后一度跌了8%。 为什么？因为下季度营收指引103到108亿，市场预期是108亿，差了一口气。就因为差了这么点，市场直接翻脸。 这让我想起上周SK海力士的剧本——利润同比大涨，但只要没达到已经被抬到天上的预期，股价照样崩。闪迪今年股价涨了快500%，从6月高点已经跌了40%。市场已经把“AI存储需求爆发”这个故事透支到了极致。 现在的问题是：是市场太贪婪，还是好日子真要到头了？ 看多的人会说：NBM长协锁死了未来四年收入，存储从强周期变基础设施资产，AI推理才刚开始。看空的人会说：毛利率84.6%已经见顶了，下季度指引83到85%就是信号。 但真正让我不安的，是消费业务。 数据中心涨了1298%，边缘计算涨了392%，但消费业务只有5.56亿，同比下滑32%。AI再怎么炸，普通老百姓换手机、买U盘的需求在萎缩。一个靠消费电子起家的公司，现在全靠企业级AI撑着——这结构，真稳吗？ 说到底，闪迪不是输给了基本面，是输给了预期。 营收暴增372%不够，得暴增500%才行。EPS涨135倍不够，得涨200倍才行。市场已经不是在买一家公司，是在买一个“永远超预期”的神话。一旦神话出现裂缝，不管裂缝多小，先砸为敬。 155亿回购是真金白银，8份长协是定心丸，939亿保底收入是硬底气。但在这轮AI叙事里，好公司已经不够了——得是好到超出所有人想象的公司，才行。 纯属个人瞎琢磨，不构成任何建议 $SNDK