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I dati sull'occupazione privata ADP degli Stati Uniti di luglio sono stati pubblicati: solo 44.000 nuovi posti di lavoro. Cosa significa 44.000? A giugno questo numero era 95.000. Le aspettative del mercato erano 75.000. In un mese, è praticamente dimezzato da 95.000 a 44.000. Il livello più basso da gennaio di quest'anno. Il settore dei servizi ha aggiunto 47.000 posti, mentre il settore della produzione di beni ha perso direttamente 3.000 posti. I posti di lavoro nel commercio, trasporti e servizi pubblici sono diminuiti di 8.000, mentre a giugno erano aumentati di 15.000. Questo non è un "rallentamento". È un "crollo". Dopo la pubblicazione dei dati, il mercato ha reagito immediatamente: L'indice del dollaro è sceso sotto 100, il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è precipitato dal 4,67% al 4,61%. La probabilità di un aumento dei tassi a settembre secondo il CME è scesa dal quasi 70% prima dei dati al 54,9%. L'oro è schizzato in un solo giorno di 188 dollari, con un aumento del 4,48%. Bitcoin ha superato i 65.000 dollari, con un aumento dell'1,5% nelle 24 ore. Il mercato ha votato immediatamente per "nessun aumento dei tassi". Ma... La festa non è arrivata. Bitcoin ha oscillato intorno ai 65.000 senza superarlo. L'oro è salito di 188 dollari, ma le istituzioni hanno detto che "si tratta di una liquidazione forzata delle posizioni short CTA, non di un vero acquisto". Perché? Perché lo stesso giorno i funzionari della Fed sono usciti in massa a "gettare acqua fredda". Il presidente della Fed di Minneapolis, Kashkari, ha detto: "È arrivato il momento di aumentare i tassi, speriamo di farlo a settembre." Il governatore della Fed Cook ha detto: se l'inflazione non migliora, siamo pronti a sostenere un aumento dei tassi. Il presidente della Fed di New York, Williams, ha detto: se l'inflazione non scende come previsto, l'opzione di aumentare i tassi è del tutto appropriata. I dati sull'occupazione dicono "non aumentare", i funzionari dicono "dobbiamo aumentare". Il mercato è bloccato nel mezzo, indeciso. Ragazzi, questa scena vi sembra familiare? Il raffreddamento dell'occupazione è "allentamento dell'acceleratore" — ma l'inflazione è il "freno". Finché il CPI non scende, la Fed non osa mollare il piede. L'ADP ha dato al mercato la speranza di "nessun aumento", ma i funzionari hanno ritirato quella speranza. I dati mostrano che la crescita salariale dei lavoratori che cambiano lavoro è già salita al 7%, il più grande aumento da agosto 2025. La crescita salariale dei lavoratori rimasti è ancora al 4,4%, senza alcuna diminuzione. I salari continuano a salire, come può scendere l'inflazione? Quindi la situazione attuale è: I dati ADP sono molto deludenti, il mercato ha festeggiato brevemente, poi si è rapidamente calmato. Perché tutti sanno: l'ADP è solo l'antipasto. Il vero piatto principale è il rapporto sull'occupazione non agricola di venerdì. Il mercato si aspetta circa 80.000 nuovi posti di lavoro a luglio e un tasso di disoccupazione stabile al 4,2%. Se anche il non agricolo si dimezza come l'ADP, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre potrebbe scendere sotto il 45%. Ma se il non agricolo è più forte delle aspettative, il "crollo" dell'ADP sarà riconsiderato dal mercato. Poi c'è il CPI di mercoledì prossimo. Occupazione + inflazione, due carte giocate insieme. Se la Fed aumenterà o meno i tassi a settembre, la risposta è in questi due numeri. L'ADP ha fatto esultare il mercato per cinque minuti. Ma il vero giorno della sentenza è venerdì e mercoledì prossimo. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温，联储政策分歧加剧