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44.000 posti di lavoro vs 3,5% inflazione: la Fed è sotto pressione, e noi ne paghiamo le conseguenze Ieri sera sono stati pubblicati i dati ADP sull'occupazione negli USA a luglio — 44.000. Le aspettative del mercato erano 75.000. Il valore precedente 95.000 (già rivisto al ribasso). Ciò significa che il settore privato statunitense ha creato il minor numero di posti di lavoro da gennaio di quest'anno. Tutte le previsioni degli economisti sono state smentite. Il motore dell'occupazione si è spento. Ma — A giugno l'IPC su base annua è al 3,5%, l'IPC core al 2,6%. L'obiettivo della Fed del 2% è ancora lontano. La governatrice della Fed Cook ha detto la scorsa settimana: “Il rischio inflazionistico è superiore a quello occupazionale”. Il presidente della Fed di Dallas Logan è stato più duro: “Ogni mese di inflazione superiore all'obiettivo aumenta la pressione sul bilancio delle famiglie americane”. Dall'altra parte, il presidente della Fed di Minneapolis Kashkari ha detto: “Meglio agire con piccoli passi ora che aspettare”. Il vicepresidente della Fed Jefferson ha detto: se l'inflazione non si raffredda rapidamente, “si dovrebbe considerare un aumento dei tassi”. Ma il presidente della Fed di New York Williams è più accomodante: “L'attuale orientamento della politica monetaria è adeguato”. Da una parte si chiede di aumentare, dall'altra di fermarsi. La Fed è divisa, come può il mercato seguirla? I dati CME dicono — Probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base a settembre: 54,4%. Probabilità di mantenere i tassi invariati a settembre: 45,6%. 54,4 contro 45,6. Che differenza c'è con il lancio di una moneta? Il mercato stesso non sa su quale lato puntare. Gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato un afflusso netto di 211,5 milioni di dollari martedì. Ma il prezzo di Bitcoin? Ancora intorno a 64.000 dollari, immutato. Gli istituzionali comprano, investendo soldi veri. Ma i retail non osano seguirli. Un afflusso netto di 200 milioni non riesce nemmeno a spingere la soglia di 65.000. Perché? Perché nessuno sa cosa succederà la prossima settimana. Venerdì i dati non agricoli — se continuano a essere deludenti, la probabilità di aumento dei tassi scende, è positivo. Mercoledì prossimo l'IPC — se l'inflazione resta alta, la probabilità di aumento sale, è negativo. Il sentiment oscilla tra positivo e negativo in base a questi due report. Se entri oggi, domani potresti essere sepolto. Qual è la situazione attuale della Fed? Aumentare i tassi → contenere l'inflazione → ma potrebbe uccidere l'occupazione. Non aumentare → salvare l'occupazione → ma l'inflazione si stabilizza, il 3,5% non scenderà mai al 2%. Qualunque scelta si faccia, qualcuno ne soffrirà. La Wash dice che non c'è “conflitto” tra i due mandati. Ma il mercato vede solo conflitto. I dati sull'occupazione dicono “ferma”, quelli sull'inflazione dicono “aumenta”. La Fed è sotto pressione, e noi che deteniamo monete ne paghiamo le conseguenze. Le prossime due settimane, lo scenario è già scritto: Venerdì i dati non agricoli → il mercato reagisce. Mercoledì prossimo l'IPC → il mercato reagisce di nuovo in senso opposto. Tra “occupazione debole → niente aumento” e “inflazione persistente → aumento continuo”, si salta avanti e indietro. Preparati a un'altalena. Non inseguire i massimi. Non investire tutto. Non andare contro i dati. $BTC $ETH #ADP就业降温，联储政策分歧加剧