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89.7亿营收、39.25刀EPS、140亿回购——闪迪交了一份挑不出毛病的财报，盘后还是被砸了8%，老默告诉你市场在怕什么 兄弟们，昨晚闪迪发了份数据上挑不出毛病的财报。 营收89.7亿美元，同比暴增372%，超出市场预期的83.94亿。GAAP净利润69.03亿美元。非GAAP调整后EPS39.25美元——去年同一季度只有0.29美元，翻了135倍。毛利率干到84.6%，一年前只有26.4%，翻了3.2倍。三个核心数据全部创单季历史新高。 分业务看更炸——数据中心收入同比暴增1298%、环比翻了一倍。边缘计算业务收入同比增392%。全年营收202.5亿，同比增175%。 还甩了一张大牌：董事会批准新增140亿美元回购授权，总剩余回购授权达到155亿美元。 财报数据挑不出毛病，盘后一度跌了8%。常规交易时段已经跌了5.4%，盘后又跌了近8%，两天加起来超过13%。 市场在怕什么？两个字：指引。 2027财年Q1营收指引103-108亿，中值105.5亿。FactSet市场预期108.2亿。差了将近3个亿。调整后EPS指引44-46美元，分析师预期45.58美元。毛利率指引83%-85%，环比几乎没增长。 营收和利润双双超预期，但市场要的是“震惊”——你给了“很好”不够，它要的是“无法想象”。 财报这么好，为什么只给了一个“还行”的指引？ 闪迪在电话会上说得很直白——产能已经挤爆了。2027财年过半产能已经被长期协议提前锁定，2028财年约三分之二也已敲定。已签署的长期协议最低收入规模达到939亿美元。不是卖不动，是产不出那么多。 但华尔街不管这个。他们看到的是：营收指引少了3个亿，毛利率不涨了，股价先砸为敬。 1370美元行权价堆积了最大未平仓期权合约量。多空双方在财报前已经重仓押注这个位置，财报一出来，不管好坏都有人要平仓。这8%的跌幅有一部分是期权博弈的结果，不是基本面出了问题。 说回盘面，从1483高点直接干到1226低点。布林上轨1503、下轨1212，价格1251贴在下轨附近运行。这是极度弱势的信号，不是抄底的时候。 SAR转向信号1311已经被远远甩在头顶，SuperTrend1364同样压在上面。MACD死叉形成，DIFF -39.66、DEA -21.89、能量柱 -35.53。空头动能还在放大，没有止跌信号。 关键点位：上方第一阻力1310-1320，收复这里才有企稳可能；下方1226是当前最低点，破了直接看1200-1212。 老默给不同情况的兄弟分别说几句。 被套的兄弟：1226-1250这个区域是短期支撑，但如果放量跌破1226甚至击穿1212，该止损就止损，别扛。140亿回购不是摆设，公司可以在任何价位进场托底，但你不能把命押在回购上。上方1310-1320是反弹第一道坎，到了先减仓。 空仓想进的兄弟：等1226-1250缩量企稳再说。如果出现下影线、缩量十字星之类的止跌信号，轻仓试多，止损放1200下方，目标1310-1320。或者等价格重新站回1310上方再右侧追，在此之前观望。 老默最后说一句： 闪迪的问题不是公司出了问题，是预期管理没跑赢市场的想象力。中长期逻辑没破——8份长协锁死939亿收入、HBF新标准刚落地、2027年存储缺货格局不变。但短期市场不认这个账，它要的是108.2亿，你给了105.5亿，它就砸。 闪迪这波回调你抄不抄？评论区聊聊。 觉得老默拆得清楚的，点个赞关注，关键位置到了我第一时间喊你。$BTC $ETH $SNDK