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#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 SpaceX财报超预期，股价为什么还在跌？ 这份财报看起来挺漂亮，结果市场看完第一反应却是继续砸。 现在的美股就是这样： 你赚得多不多已经不够了，大家还要追着问一句——你准备烧多少钱？ SpaceX第二季度的数据并不差： ✔ 营收78.14亿美元，比市场预期高13.2% ✔ 每股亏损0.09美元，好于预期亏损0.26美元 ✔ Starlink所在业务经营利润率达到38.6%，赚钱能力依然很强 但真正压制股价的，是另外几组数据： ✔ 单季度资本开支达到183.69亿美元，比预期高41.3% ✔ 上半年自由现金流约为负250.1亿美元，赚到的钱远远覆盖不了扩张投入 ✔ AI业务收入25.61亿美元，对应资本开支却达到158.28亿美元，相当于收入的6.18倍 如果未来两个季度继续维持目前的投入速度，全年资本开支可能达到约652亿美元，比此前市场预期高约34%。 意思就是：业务增长确实很快，但烧钱速度比增长更吓人。 更麻烦的是，8月6日还有约9.115亿股获得出售资格，相当于现有流通盘的141%。 解禁不代表这些股票一定会全部卖出，但哪怕只有一部分股东选择套现，也会明显增加短期抛压。 所以现在SpaceX面对的矛盾很简单： 基本面在变好，但现金流仍然很差； 收入超预期，但资本开支超得更多； 财报利好还没消化，解禁压力已经先来了。 接下来先看104.83—110美元能不能守住。 如果守住并重新站回115.72美元，股价可能进入105—125美元的高波动换手；只有重新站稳135美元，才算真正修复。 如果放量跌破104.83美元，下面就会进入价格发现阶段，100美元也只是一道心理关口。 所以这次不是财报差，而是市场突然开始算账了。 以前看见“AI、高增长、马斯克”就敢往上买，现在看到几百亿美元资本开支和十几亿股潜在卖盘，大家终于想起来： 故事可以慢慢讲，但卖盘是真的会砸下来。